近日中国就WTO稀土争端一审败诉提出上诉，稀土行业告别配额时代几成定局。但在业界专家看来，这一结果或倒逼稀土行业市场化进程提速。 　　今年3月末，世界贸易组织裁定我国稀土等相关产品出口管理措施违规。4月25日，中国就此向WTO上诉机构APPELLATEBODY提交上诉文件。在业界看来，中国败诉几乎已成必然。这也意味着中国稀土行业将告别沿用多年的出口配额管理模式。 　　不过业界专家同时表示，对于即将敞开大门迎接国际竞争的中国稀土产业来说，加速松绑或倒逼其提速市场化进程。 　　事实上，为了适应市场环境的变化，稀土产业内部早已提前开始了整合，其中包括了交易所平台的建设。今年1月4日，作为境内首家专业从事稀土产品现货电子交易的场所，南交所稀土产品交易中心在广东平远正式开业运营。 　　据负责人吴海明介绍，南交所稀土交易中心是一个开放式平台，投资者签署银行资金托管协议后，就可以通过客户端直接访问并参与稀土产品交易。在这个平台上，稀土氧化物已经成为常态化、证券化、电子化、货币化的流通品，并有望成为继黄金、白银后的又一种国际化投资品种。 　　吴海明表示，借助稀土交易中心的建立，稀土产品已从单纯的工业品变成了投资品。其极低的投资门槛有助于调动民间资本参与收储。与此同时，更多稀土生产企业和下游冶炼分离企业的参与也将极大地促进稀土产品的销售和流动。投资资本流入有望形成从探矿、开采、冶炼、深加工到循环利用的有序化、合理化的稀土市场。 　　据悉，包头稀土产品交易所也于2014年3月28日开业。业内人士表示，南北两大稀土产品交易中心相继投入运营，或为稀土产品带来交易性机会。数据显示，经过2013年第四季度的持续下跌，稀土价格已经接近2013年年中时期的底部水平。未来在稀土收储预期增强，以及国家相关政策支持的背景下，稀土价格有望稳中趋升。 　　值得注意的是，除了投资资本，松绑后的稀土产业对产业投资者也产生了极大的吸引力。有专家预计，待时机成熟，稀土产业基金稀土深加工产业稀土产品交易稀土金融等投资浪潮有望集中来袭。

　　周二国内铜市交投活跃，铜价冲高回落，显现反弹衰竭之势。其中主力合约1407收于48680元，上涨610元或1.27.总成交量70.8万手，总持仓减少2.1万手到81.4万手。 　　宏观来看，习近平近日提出我国经济发展要适应新常态的说法，显示中国政府容忍较低的经济增速。周二国内公布的最新宏观数据显示，中国固定资产投资、房地产开发投资、零售和工业产量增幅都继续下滑，表明中国经济并没有止跌的迹象，这意味着铜市需求短期内难见有效提振。数据显示，中国前4个月房地产开发投资同比增长16.4，增速比前3个月回落0.4个百分点。前4个月房屋新开工面积下降22.1，降幅收窄3.1个百分点。固投增17.3，低于预期的增17.7和前值17.6.中国4月社会消费品零售同比增11.9，预期12.2，前值12.2.中国4月规模以上工业增加值年率增长8.7，预期增长8.9，前值增8.8.另外央行[微博]数据显示，4月末M2同比增长13.2，高于12.2的路透调查中值，较高的货币增速意味着货币政策空间仍然有限。 　　近期国内铜市呈现逼空行情，但随着最后交易日的接近，国内当月铜的持仓已经快速下降，当天5月合约减仓近万手，逼空之势已然结束，尤其值得注意的是，周二国内现货升水大幅衰竭，长江有色现货转为贴水60-贴水10元，低于昨天的升水250-550元和早期最高时的1300-1480元，铜价在5万以上缺少现货买盘。随着价格的充分反弹，现货市场的需求已经严重受挫。考虑到消费淡季的来临和生产的恢复，我们对铜价后市仍不看好。毕竟目前全球经济增长仍然温和，特别是占消费比重最大的中国经济仍处于调整之中，有色金属市场的持续上涨动力不足。短期铜市仍有可能在高位有所震荡，我们等待基本面的进一步明朗。 　　从技术上看，LME铜价在50回撤位6895美元附近，61.8为7031美元，我们关注以上价位阻力的有效性。上海8月铜受阻50回撤位48400元，估计短期将测试47900和47200元支持有效性。交易上可继续寻找沽空机会。

　　粉末冶金技术是一种节能高效的新技术，在经济发展中占据着重要的地位，近年来，粉末冶金制品行业发展迅速，随着技术的不断变革更新，粉末冶金行业发展前景愈加广阔。粉末冶金齿轮可以应用在各种船体泵用零件，如活塞、过滤器等，船用柴油机的部分零件也可以采用粉末冶金工艺制造。 　　由于船用设备的复杂，使用环境恶劣以及安置空间较小，许多零件设备更换非常困难，因此要求设备具有很好的耐磨损性能，使用粉末冶金技术生产的粉末冶金齿轮含油自润滑材料以其优异的自润滑功能，在各种使用条件下具有仿佛耐高温的优异性能，与传统的工艺材料相比，粉末冶金制造的材料具有的优良特质是非常理想的船用结构材料。 　　粉末冶金行业的需求是最大的，而粉末冶金齿轮是造船行业所大量需求的，这些都拉动了粉末冶金行业的发展。粉末冶金是一种综合利用并可以再生的新技术，它是解决新材料问题的关键。由于市场竞争激烈，一些企业也由竞争变为合作，随着企业不断加强产品质量及科技创新，未来我国粉末冶金技术一定能和国际大企业相抗衡。

　　不出市场所料，美国联邦储备委员会当地时间18日宣布将继续缩减月度购债规模，自7月起每月资产购买总规模从450亿美元降至350亿美元，在资产购买计划终结后的相当长一段时间内，仍将联邦基金利率保持在0至0.25%的超低区间，维持宽松货币政策，以推动经济持续增长。 　　市场对美联储及美联储主席耶伦在新闻发布会上的讲话反应积极，认为其立场比此前更为温和。16位联邦公开市场委员会成员中有12位倾向于在2015年首次加息，此前为13位；有3位倾向于在2016年首次加息，此前为2位，这意味着这些成员中持“鸽派”立场的在增加。 　　当日，美国股市反应强烈，3大股指皆上扬，道琼斯工业平均指数上涨98.13点，收于16906.62点，涨幅为0.58%；标准普尔500指数上涨15.00点，收于1956.9点，涨幅为0.77%，创历史新高；纳斯达克综合指数上涨25.60点，收于4362.84点，涨幅为0.59%。 　　美联储认为，促使其继续缩减购债规模的主要原因仍是就业市场的持续改善。美国4月、5月已连续2个月失业率为6.3%，比2013年年底下降了0.7个百分点。鉴于就业市场改善及对美国经济潜在增长前景的信心，美联储决定从7月份开始，将长期国债购买规模从250亿美元降至200亿美元，将抵押贷款支持证券(MBS)购买规模从200亿美元降至150亿美元。 　　美联储目前对美国经济的总体评估是，就业市场虽进一步改善，但失业率仍处于高位，回落到历史水平尚需时日；家庭消费支出温和增长，企业固定投资恢复升势，房地产市场复苏依然缓慢；财政政策仍在限制经济增长；通胀依然低于美联储设定的长期目标，长期通胀预期将保持稳定。 　　今年年初以来，受恶劣的冬季天气及企业库存投资缩减、房地产市场持续低迷、外部需求增长放缓等因素影响，美国经济增长势头减弱。虽然近期数据显示美国经济活动正出现明显反弹，今年剩余时间及2015年的经济增长有望达到预计目标，但重获的增势仅可以部分抵消第一季度的经济萎缩。鉴于此，本次美国联邦公开市场委员会会议将2014年美国经济增长预期从此前的2.8%至3.0%大幅下调为2.1%至2.3%。 　　值得注意的是，在经济增长预期大幅下调背景下，联邦公开市场委员会在声明中强调，美联储致力于“寻求促进就业最大化和物价稳定”两大目标的同时，更加突出了着力推动经济持续增长的政策主张。其中“鸽派”人士在终结量化宽松、恢复正常货币政策这一问题上更加倾向于首先确定“持续增长”的真实性。此间分析人士认为，美国联邦公开市场委员会会议声明与4月底的措辞有两点最大的不同：一是首次提出要使金融市场环境更为宽松，从而促进经济更强劲复苏。二是明确强调开始终结宽松政策时，将采取符合就业最大化和通胀2%较长期目标的均衡措施。 　　专家们认为，即便就业和通胀接近所设定的目标，美国经济的总体状况仍然需要美联储在一段时间内维持联邦基金目标利率低于较长期正常水准，才能推动美国经济持续增长。

　　汇丰中国制造业PMI初值今年以来首次重返50以上 　　内需回升 投资出口有望改善 　　汇丰银行23日发布的数据显示，6月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.8，好于市场预期，且为近六个月来首次升至荣枯分界线以上。分析人士认为，PMI初值显着回升表明“微刺激”政策显效，内需开始回升，经济增长有望在未来数月持续改善。 　　“微刺激”政策显效 　　汇丰银行公布的数据显示，6月制造业PMI初值从5月的49.4回升至50.8，创下去年11月以来最高水平，高于市场预期中值49.7。通常而言，PMI指数低于50表明制造业活动较前月萎缩，高于50则表明制造业活动扩张。 　　主要调查结果显示，6月中国制造业产出指数初值反弹至51.8，创7个月新高；新订单指数初值升至51.8，为15个月来新高；新出口订单指数从53.2下滑至50.6；成品库存指数从5月的49.8下滑至48，为2011年10月以来最低；采购库存指数从50.1上升至50.4；采购数量指数从50.8上升至51.7；投入价格指数从48.8上升至50.8；出厂价格指数从50.4下滑至49.7；供应商供货时间指数从50下降至49.9；积压工作指数从49.3上升至51.0；就业指数从47.4反弹至48.7。 　　从分项数据可以看出，产出、新订单、就业三个分项对于PMI的贡献最大，这一迹象意味着内需的拉动作用明显，而产成品的去库存与原材料的补库存也从另一个侧面印证了内需端的回升。 　　今年前5个月，汇丰PMI指数持续低于50的荣枯分界线。在3月跌至48.0的八个月新低后，该指数自4月开始企稳回升，且回升幅度逐渐加大。分析人士认为，这主要受益于政府前期推出的“微刺激”政策显效。今年一季度，国内宏观经济遇冷，决策层推出被称为“微刺激”的一系列措施，其中包括结构性减税、扩大财政支出和基建投资、定向降准等。 　　申银万国证券发布报告指出，从分项和衍生指标来看，内需回升，库存调整积极，潜在增长动力指标相对强势，前期一系列稳增长的政策效果正在显现。三季度中国经济将继续面临前期政策的滞后影响，流动性整体宽松，中国经济正在进入3个月左右的蜜月期。 　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌指出，数据显示国内订单和外部需求重返扩张区间，去库存加速，就业指标企稳，经济“转危为安”。随着微刺激措施逐步见效，未来几个月投资和出口有望持续改善。 　　他表示，经济复苏仍处于初级阶段，产出价格指数表现温和，潜在需求增长不够强劲，同时面临房地产市场下滑风险。因此，不认为二季度GDP增速会明显回升，为实现今年增长目标，额外的刺激政策是需要的。预计决策层将维持相对宽松政策立场，直到复苏巩固。 　　高盛高华中国宏观经济学家宋宇认为，5月和6月汇丰PMI数据的上升为近几个月官方数据所反映出的实体经济环比加速的走势提供了独立佐证。经济环比增速的反弹是受到国内政策立场放松和外需走强的共同推动。预计政府将在未来几个月保持宽松的政策倾向。 　　国家信息中心首席经济师范剑平表示，在房地产调整见底回升之前，政策刺激下的上升动能将与房地产下行动能相抗衡，目前还没有出现趋势性变化。短期需求管理政策不能松劲，推进改革以改善供给面效率才是经济出现趋势性变化的最大希望。