2月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升1.1个百分点，制造业景气水平明显回升。从企业规模看，大型企业PMI为52.5%，比上月上升2.6个百分点，高于临界点；中、小型企业PMI分别为49.2%和46.3%，比上月下降0.3和0.2个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为52.5%，比上月上升2.7个百分点，表明制造业企业春节后生产活动较快恢复。新订单指数为51.1%，比上月上升1.9个百分点，表明制造业市场需求景气水平回升。原材料库存指数为47.0%，比上月下降0.7个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅有所扩大。从业人员指数为48.6%，比上月上升0.5个百分点，表明制造业企业用工景气度改善。供应商配送时间指数为51.0%，比上月上升0.7个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间加快。

四、 市场价格波动收窄 3月份或继续有一定趋强可能

（一）热轧板卷市场价格

图5：国内4.75mm热轧板卷均价走势图

数据来源：钢联数据

截至3月3日，4.75热轧板卷全国均价3448元/吨，较上一交易日上涨3元/吨。其中主要城市价格为上海3420元/吨，沈阳3340元/吨，天津3350元/吨，乐从3380元/吨，武汉3470元/吨，成都3500元/吨，西安3470元/吨。

图6：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅

数据来源：钢联数据

（二）成本利润

图7：热轧板卷成本利润

数据来源：钢联数据

截止至3月3日，据Mysteel测算热轧即期生产成本为3459.50元/吨，较上月减少95.35元/吨，Myspic热卷价格指数为3392.99元/吨，月环比下跌49.52元/吨，热轧盈利为-66.51元/吨，月环比反向缩小45.84元/吨。目前由于需求较弱，市场价格弱势运行，近期重要会议来临，或将出台一定政策刺激钢铁行业回暖，预计近期生产成本或将出现降低的可能。

五、国内市场分析总结

市场近期扰动较多，主要针对限产对于市场起到推波助澜的作用，情绪有继续回升的空间。当前市场低位补库基本完成，未来市场刚需存在，但在订单不能有效增加的情况下，其消费弹性则相对有限。虽然反倾销增加，但海外价格并未呈现明显上涨，这对于国内市场价格的顶部抑制依然较高。从基本面角度看，近期市场到货量继续维持，产量维持在高位对于市场有较强的抑制。从钢厂角度而言，在限产的刺激下，钢厂利润呈现一定扩张，但市场涨价接单较为一般，这对于市场情绪而言则相对谨慎，这也是造成市场价格回升，反而观望情绪回升的主要原因。目前钢厂接单两天好，三天差的情况。从订单结构看，刚需补库、反套拿货为主，短期回补为主，市场投机拿货意愿并不强。钢厂处于观望态势，随行就市跟随的情况下，价格则跟随自身订单进行调整，自主顶价意愿则并不强。从钢厂反馈，出口订单低价依然较好，但短期越南反倾销对于2米卷订单有回升，其他则有所减量，给于部分钢厂未来内贸压力会有所加大；其次，钢厂短期产量达到高位，热轧3月周度实际产量预期在610-620万吨/以水平，供应减量有限，价格顶部有所抑制，这也是导致价格预期并不强的原因。就此看，市场消费弹性未出现明显的回升，对于国内供需矛盾也较难出现快速缓和。