周一（7月7日）欧洲央行（ECB）管委诺沃特尼（Ewald Nowotny）在奥地利首都维也纳的新闻发布会上表示，欧盟信贷市场仍高度支离破碎，尽管在今年上半年，全球金融市场局势有所缓解、主权债务危机也进一步平息、非常规政策带来了改善。 此外，对于欧洲央行货币政策，诺沃特尼认为，欧洲央行一系列宽松举措施压欧元；但单凭低利率不足以支撑经济增长。 对于欧洲和美国经济及政策，诺沃特尼指出，欧洲和美国经济中存在未充分利用的产能；欧美低利率是正确应对之道。

　　今年上半年，中国政府在放权和减税上大力着墨。以放权激发市场活力，以减税减轻企业压力，中国经济在历经一季度的“微寒”之后，开始出现“质量型回暖”，主要经济指标出现回升，第三产业和消费对经济贡献持续增加，中国经济正由工业和投资拉动型向服务业和消费拉动型转变。 　　放权：激发市场活力 　　简政放权一直被本届政府视为改革的“当头炮”和“先手棋”。今年上半年，国务院分两批取消和下放了122项行政审批事项，完成今年政府工作报告提出的“今年要再取消和下放行政审批事项200项以上”目标的一半左右。 　　其中，1月8日召开的今年首次国务院常务会议，就聚焦行政审批制度改革，决定取消和下放省际普通货物水路运输许可等70项审批事项。6月4日的国务院常务会议，决定取消和下放了享受小微企业所得税优惠核准等52项行政审批事项，并将36项工商登记前置审批事项改为后置审批。 　　今年3月，国务院还首次公布了“权力清单”，国务院60个部门正在实施的1235项行政审批事项均向社会公开，防止行政审批边减边增、明减暗增；3月1日起全面实施的注册资本登记制度取消了企业法人注册资金最低限额、经营场所限制和年检等规定，大幅降低了市场主体准入“门槛”。 　　让政府部门“法无授权不可为”，让市场主体“法无禁止即可为”，一系列简政放权措施大大激发了市场主体的活力，释放出改革的红利。数据显示，注册资本登记制度改革全面实施后，新登记企业数呈井喷式增长，3-5月份全国共新登记注册市场主体同比增长25.83%。 　　减税：减轻企业负担 　　在大力放权的同时，中国官方还密集推出了一系列减税措施，以减轻企业负担，让企业“轻装上阵”，从而助力稳增长和促就业。 　　其中，旨在消除重复征税的“营改增”试点不断扩围。铁路运输和邮政服务业1月1日起纳入试点，电信业于6月1日纳入；增值税征收率也得到简并和统一，6%和4%的增值税征收率被统一调整为3%。 　　国务院还大幅提高了小微企业减半征收企业所得税优惠政策实施范围的上限，将2013年底到期的支持和促进重点群体创业就业税收政策延长至2016年底，并提高了征税扣除额上限，增加了扣减税费种类。 　　此外，5月30日的国务院常务会议要求“看住向企业乱伸的手”，确定进一步减少和规范涉企收费，取消政府提供普遍公共服务或体现一般性管理职能的收费项目，并把暂免小微企业管理类、登记类、证照类行政事业性收费改为长期措施。 　　经济开始“质量型回暖” 　　权力的“减法”换来了经济增长的“加法”。目前，中国经济出现“质量型回暖”，近期公布的主要经济指标出现回升，而且，第三产业和消费对经济贡献持续增加，中国经济正由工业和投资拉动型向服务业和消费拉动型转变。 　　国务院总理李克强7月3日在湖南长沙主持召开部分省份和企业座谈会时说，当前中国经济运行总体平稳，处于合理区间。城镇就业继续扩大，结构调整稳中有进，服务业比重进一步提高，产品创新、业态创新势头良好，二季度经济发展状况比一季度有所改善。 　　国家统计局数据显示，6月份中国制造业采购经理人指数(PMI)连续4个月回升；一季度，第三产业增加值占国内生产总值的比重为49.0%，比上年同期提高1.1个百分点，高于第二产业4.1个百分点。最终消费支出占国内生产总值比重为64.9%，比上年同期提高1.1个百分点。 　　经济学家、北京大学经济学院原副院长曹和平在接受中新网记者采访时表示，数据说明中国经济企稳恢复的迹象更加明显，而且，服务业、消费等在工业增速和投资增速下滑的情况下出现上升，说明经济正由工业和投资拉动型向服务业和消费拉动型转变，这是一种可喜的结构变化迹象。 　　专家认为，随着简政放权和减税等措施发挥作用，改革红利将进一步持续释放，可以预期，未来经济增长和结构调整变化仍然向好，完成今年经济增长目标是有条件和希望的。

　　作为中美最高级别磋商机制，明日即将举行的第六轮中美战略与经济对话备受各方关注，在上一轮对话中《中美双边投资保护协定》（以下简称“BIT”）进入实质文本谈判阶段，本轮能否取得新进展成为中美未来经贸合作的重头戏。在昨日召开的相关媒体吹风会上，财政部副部长朱光耀明确表示，预计本轮对话双方将进一步就BIT谈判取得新的共识，在中美加速布局各自区域性自贸协定的同时，作为全球最大的两个经济体如何搭建互利共赢的贸易投资协定正在考验两国领导人的智慧和勇气。 　　BIT谈判期待新共识 　　今年以来，中美双方在网络安全等多个方面均有一定摩擦，其中，贸易摩擦更是频频发生。此前，中美已围绕汽车产品、稀土、光伏、美国关税法修订案等方面展开了多起诉讼。“中美两国试图利用即将召开的战略经济对话来重置紧张的双边关系，如果BIT谈判能在此次对话中取得更多进展甚至达成协议，双边关系的氛围有望借此改善。”外媒日前援引美国观察人士对此次战略经济对话评论称。 　　因此，作为推动双方合作的重头戏，BIT的进展在此次对话中就被看得格外重要了。美国新任驻华大使甚至在6月底的首次公开演讲中表示，敲定一份新的中美双边投资协定将是他的首要任务之一。朱光耀介绍，去年6月的中美两国元首进行了“庄园会唔”后，BIT启动谈判，在这一年中，中美双方已就此事开展了多达13轮的谈判并成果显着，自第11轮谈判以来，双方已进入文本实质阶段。 　　扫除负面清单障碍考验双方 　　“不可否认，中美对于BIT负面清单的分歧确实是目前阻碍谈判进一步进展的主要因素之一。” 商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明坦言。中国入世美国谈判代表查伦·巴尔舍夫斯基3月底曾公开表示，美国方面认为，中国的负面清单太长了。但白明认为，即使美国希望清单进一步缩小，但我国要以目前经济发展状况来看清单缩小幅度，不可能完全接受美方提议。 　　不过，对于BIT在本轮对话中是否能达成协议，业内专家还是比较乐观的，“以目前进展来看本次对话中即使双方无法签订协议，在负面清单内容上应该也会达成一定共识”。清华大学经济外交研究中心主任、国家政策研究室高级研究员何茂春表示。 　　具体而言，白明解释称，作为BIT负面清单蓝本，本月初，我国公布的大幅“瘦身”的上海自贸区外商准入负面清单也将进一步为BIT负面清单内容的缩减铺路。 　　汇率、金融改革继续被关注 　　除BIT谈判之外，本轮对话被赋予高度关注的还有人民币汇率、中国金融改革、环境保护等多个方面。此外，美国财政部和国务院的高级官员曾多次就两国关系吹风，展开积极姿态，为第六轮战略经济对话预热，美国白宫国家安全事务副助理本·罗兹本月初还明确表示，虽然两国存在分歧，但可以公开阐明各自立场，并依然可以找到合作领域，双方在某一领域的分歧不会致使整个美中关系“脱轨”。 　　不过，对于关注热度最高的人民币汇率问题，美国财政部部长雅各布·卢已于7月1日表明了美方观点，敦促中国允许人民币进一步升值，甚至明确中国在汇率等方面的政策令他感到相当失望。对此，白明表示，预计在本轮对话中，美国仍会提出类似的观点。 　　“近日，人民币进一步贬值确实令美国加深了对于中国干预人民币市场化的误解，实际上，前段时间人民币的贬值正是因为我国政府没有干预造成的，房地产等多个行业的外资离开中国才造成这种现象，而且现在我国将人民币波动幅度放宽至了2%，已经可以说明我国政府逐步放手的态度了”。

　　国内钢市的运行，可以用“平淡如水”来形容，市场信心难有实质性的恢复。而进口矿价却已有强劲反弹，创出1个多月来的新高。 　　据最新市场报告，最近一周，国内现货钢价综合指数盘整趋稳，报收于119.94点，一周下滑0.11%。在南方梅雨季节、楼市低迷、制造业减速等多种因素的综合影响下，钢材需求仍然难有放量，钢市的供需面仍然承压。市场内人士判断，即使南方地区“出梅”，工地施工更为正常，钢市信心有所恢复，但是短期内钢市回暖仍有难度，钢价将继续震荡运行。 　　据分析，在建筑钢市场上，价格窄幅震荡。杭州、武汉等地略有上涨，但济南、福州等多地的吨价一周仍有10元至60元的跌幅。长时间的持续低迷运行，已经使目前的建筑钢价在市场所能承受范围的“底部”徘徊，近期几乎已“无力”再度大跌，但是需求仍旧是当前市场最为担忧的问题。 　　在板材市场上，总体价格走跌。热轧板卷市场窄幅调整，南京、武汉等地吨价一周下跌10元至30元。期货价格走强的带动效应较为短促，临近周末，现货市场的经销商继续推涨价格的意愿就弱下来了。目前唯一可让市场有所安慰的是，热轧板卷整体货源的压力偏小。不过，需求面不振依然是一个大问题。中厚板市场弱势盘整，上海、杭州等地吨价周跌幅在10元至50元。市场的大环境难有改善，市场的价格只能低位盘整。 　　进口铁矿石市场又有“异动”，在持续围绕每吨90美元的低位徘徊之后，出现了一个强劲反弹，但“底气”已今非昔比。据“西本新干线”的最新报告，在国产矿市场上，河北地区铁精粉价格以弱稳为主，部分地区仍是持续阴跌。全国大型矿山的库存出现明显上升。进口矿价强势反弹，近日62%品位普氏铁矿石指数收在每吨96.5美元左右，一周上涨2.5美元，创下5月底以来的新高。受部分钢厂及贸易商补库的拉动，进口矿市情绪有所好转。 　　分析人员认为，一旦后期制造业的信心有所恢复，将会加大对钢铁等原材料的采购，会助力钢价的有限反弹。

　　6月国内钢材市场小幅下行，铁矿石市场渐有企稳迹象，钢材社会库存被动下行，钢铁综合指数如预期回落至127.7。7月市场基本面好转，宏观经济综合指数继续小幅度回升，流动性小幅度回升;成本综合指数下降幅度减小;需求数据小幅回升。铁矿石价格和成品钢材价格走势显著分化，上游铁矿石利润向下游转移，钢铁企业毛利回升。特别是，热轧板卷在出口拉动下，毛利水平高涨。短期内，铁矿石市场企稳后存在向上修复的空间，但是铁矿石供应过剩局面不可避免。预期钢铁综合指数区间为125-135，目标值为130。三季度内维持前期判断，定向刺激政策进一步显效，钢铁行业资金风险则难于改善，企业分化加剧，产量增长有限，期待铁矿石市场形成新的平衡。 　　一、宏观经济反弹 　　5月固定资产投资增速16.91%，比4月上升0.27个百分点。5月M1增速5.7%，比4月上升0.2个百分点，M2增速为13.40%，比4月上升0.2个百分点, M1和M2增速差为-7.70%，比4月持平。社会融资14045亿元，同比增速18.34% ;新增贷款8708亿元，同比增速30.09%。 　　固定资产投资增速小幅上升，是由于基础设施投资增速回升的贡献，而制造业投资增速和房地产投资增速持续下滑。意味着经济回升主要是政策作用的影响，需要进一步向制造业传导。在中央政府定向刺激措施出台后，各地区落实政策也开始出台，利好经济回升势头持续。维持前期判断，2014年内，固定资产投资增速将在18%水平，房地产投资增速下降，基础设施投资增长空间有限，制造业投资低位徘徊。 　　流动性宽松持续，政策层面致力于化解风险，定向施策，而不再一味收缩杠杠。社会融资和贷款大幅度上升，而影子银行进一步受到控制。但是，钢铁作为产能过剩行业，钢贸作为风险暴露行业，和房地产一道被定性为高风险行业，资金紧张局面难以改变。如前期报告所指出，钢贸、物流企业风险暴露后，钢铁生产企业信用风险显著上升。国有钢铁企业存在事实上的托底，而民营钢铁企业则承受了主要压力，钢铁行业重整将真正展开。 　　2014年内，维持前期判断，经济增速中枢下移;金融去杠杆进程稍缓，以避免刺破风险泡沫;实体经济去产能趋势持续。改革释放制度红利，创造中长期经济增长的内生动力，而短期不可避免带来阵痛。地方债务风险化解尚需时日，而局部信用风险暴露已成定局。 　　二、铁矿石市场出现企稳迹象 　　5月国产铁精矿878.33元/吨，比4月大幅度下跌70元/吨;进口矿均价110.18美元/吨，比4月下跌4.16美元/吨;焦炭981元/吨，比4月上涨2. 5元/吨。 　　青岛港质押融资案发，铁矿石市场一度受到较大冲击，但是经过一个月的消化后，铁矿石市场并未出现市场担心的崩盘。普氏指数在短期下探90美元/吨的心理价位后回升至92美元/吨水平。 　　二季度以来，铁矿石价格单边下行，融资困难，很多贸易商几近退出市场，供应过剩成为常态，市场接近由钢厂实际需求主导。高生产成本的国产矿，一如我们预期被迫收缩。钢厂的补库需求始终存在，铁矿石价格有向上修正的要求。但是，由于供需逆转，铁矿石价格处在下行通道中，并无大规模补库的动力。 　　2014年内，维持前期判断，海运铁矿石市场供应能力大增，供需平衡逆转成为市场共识，铁矿石价格将更加反映市场和行业的状况，高溢价时代终结。进口铁矿石价格中枢在100-110美元/吨水平。国内高成本矿山，如果缺乏内陆运距的优势，将面临较大压力。 　　三、基建回升稳定钢材需求 　　1、房地产业 　　房地产业下行趋势持续。5月新房开工面积1.67亿平方米，同比增速-25.17%，比4月有较大降幅;商品房销售面积0.86亿平方米，同比增速-10.65%，比4月略有回升。 　　季节调整后，商品房新房开工面积趋势项环比增速3.73%，略有改善。商品房销售面积趋势项环比增速-3.60%，环比回落。维持前期判断，2014年内房地产业趋势下行，构成了对投资和消费增长的主要拖累，房地产资金风险将进一步发酵。 　　2、基础设施 　　基础设施投资增速回升，政策效果显现。5月国内基础设施投资增速27.95%，比4月上升7.14个百分点。其中，电力、交通、水利环境的投资增速分别为23.58%、27.37%和30.58%，比4月上升11.13个百分点，8.82个百分点、3.5个百分点(详见图5)。 　　维持前期判断，2014年内，在房地产投资滑落、制造业投资低迷的情况下，基础设施再成增长稳定工具，但是空间有限。主要方向是城际铁路、城市基础设施，以及重点项目向民间资本开放等。 　　3、制造业 　　制造业企稳回升趋势确认。从先行指标来看，6月PMI指数51%，比5月上升0.2个百分点。新订单和新出口订单分别为52.8%和50.3%，比5月上升0.5个百分点和1个百分点。产成品库存和原材料库存分别为47.3%和48%，比5月下降0.2个百分点和持平，采购量下降0.3个百分点至52%，购进价格上升0.1个百分点至50.1 %。 　　PMI指数进一步回升。新订单续升，出口订单显著改善，生产扩张。产成品库存和原料库存尚在低位。购进价格和采购量维持升势。我们认为，定向刺激政策持续显效，出口拉动接续，需求和生产进一步扩张，期待库存小周期启动。维持前期判断，经济增速下行趋势并不意味着出现了反转，而是阶段性反弹。 　　从滞后指标来看，4月汽车产量212.5万辆，同比增速14.8%。船舶产量373.5万总吨，同比增速-32.19%。冰箱产量944.30万台，同比增速2.59%;洗衣机产量534.4万台，同比增速-4.41%。整体来看，汽车景气续升，但有淡季回落风险，造船转弱，家电持稳。 　　2014年内，维持前期判断，制造业整体上增长空间有限，而汽车虽然受到基数效应和限购的影响，将维持景气。 　　四、社会库存进一步下降 　　统计，6月钢材社会库存1248.34万吨，比5月下降136.01万吨。主要品种库存，线材112.0万吨，下降22.07万吨;螺纹545.61万吨，下降89.07万吨;热轧293.92万吨，下降18.01万吨;冷轧146. 82 万吨，下降2.59万吨;中板119.74万吨，上升0.51万吨。 　　季节调整后，社会库存环比增速-1.6%。线材库存环比增速-1.09%;螺纹库存环比增速-1.18%;热轧库存环比增速-1.94%;冷轧库存环比增速-0.46%;中板库存环比增速-1.23%。 　　社会库存降幅有所缩小，但仍超预期。其原因有三，一是贸易环节吸收库存能力下降，库存滞留在钢厂，二是预期改善有限，缺乏补库动力，三是外需改善出口大增。考虑到钢厂利润边际改善，产量将有上升，社会库存已至底部，预计7月或回升至1290万吨水平。 　　2014年内，维持前期判断，宏观环境，金融去杠杆进程稍稳，信用风险上升，实体经济去产能持续;钢铁需求端，以平稳增长为主;供给端，以产能调整、节能环保为主题;成本端，铁矿石市场供求平衡恢复;库存端，去库存进程近尾声。维持前期判断，钢铁产能增速放缓为大概率事件，但是在去杠杆、去产能的大环境下，行业和市场难有趋势性的机会。

　　分析认为7月钢铁流通市场需求景气减弱，且供给压力将略有缓解，初步判断7月钢铁价格或将触底。 　　据相关机构研究中心统计，今年6月钢铁流通业PMI总指数为47.8，环比下降0.4个百分点，显示需求偏弱，钢铁流通市场活跃度不高。从市场活跃度来看，6月销售量指数为44.5%，较上月下降1.3个百分点，仍处收缩区间，随着气温的逐渐升高，钢铁下游需求转弱，钢材市场成交清淡。 　　从市场终端需求看，6月总订单指数44.2%，环比下降1.3个百分点，表明钢铁下游需求偏弱。其中，国内订单指数44.2%，较上月下降1.3个百分点，表明国内用户需求较弱;出口订单指数48.3%，环比上升1.3个百分点，显示国外需求相对趋好。 　　从钢铁贸易企业采购需求看，6月采购意愿指数48.0%，环比下降0.6个百分点，显示钢贸企业采购意愿不强，采购需求减少。 　　从供给方面看，据有关机构供给预测模型粗略估算，6月份粗钢产量预计在6900万吨左右，粗钢日产回升，供给压力将有所增加;但随着7月钢铁行业进入传统需求淡季，钢铁企业普遍将进行减产检修，7月粗钢日产量预计有所下降，后期供给压力将略有缓解。 　　从钢铁成本支撑方面看，受6月末钢铁原料铁矿石价格回升影响，钢铁成本支撑有所增强，钢铁价格进一步下跌空间有限。 　　分析师认为，综合上述情况，钢铁下游订单减少，企业销售量下降，钢铁贸易企业采购意愿降低，且随着7月高温天气的到来，钢铁行业将进入传统需求淡季，钢铁下游需求会进一步缩减，总体判断7月钢铁流通市场需求景气减弱，考虑到供给压力略有缓解，钢铁成本支撑增强的情况下，总体判断7月钢铁价格或将触底。